Федеральной резервной системе следует продолжить повышение процентных ставок на нескольких ближайших заседаниях, поднимая их как минимум до тех пор, пока в центральном банке не будут уверены, что инфляция уже достигла пика, считает президент Федерального резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари. Он полагает, что паузу в повышении целевого уровня ключевой процентной ставки следует сделать, когда он достигнет 5,4%.
«На мой взгляд… будет уместно продолжить повышение процентных ставок как минимум на нескольких ближайших заседаниях, до тех пор, пока мы не будем уверены, что инфляция достигла пика», — пишет Кашкари в очерке, опубликованном в среду на сайте ФРС-Миннеаполис. При этом Кашкари отмечает наличие все большего количества свидетельств того, что ценовое давление начинает ослабевать.
В 2022 году американский центральный банк повышал процентные ставки быстрыми темпами, чтобы обуздать высокую инфляцию. Теперь в ФРС присматриваются к уровню, на котором весной этого года можно было бы сделать паузу в текущем цикле ужесточения денежно-кредитной политики. Целевой диапазон ключевой ставки ФРС сейчас составляет 4,25%-4,50%.
Прогноз Кашкари, предполагающий, что пауза будет сделана, когда ключевая ставка достигнет уровня 5,40%, относится к числу более жестких в спектре прогнозов руководителей ФРС. Из 19 руководителей 15 ожидают, что в ближайшие месяцы ставка будет повышена еще на 75 или на 100 базисных пунктов.
Кашкари, чей прошлогодний прогноз целевого уровня процентной ставки в 2023 году был одним из самых агрессивных среди прогнозов руководителей ФРС, также отметил, что ставки будет необходимо удерживать на пиковом уровне на протяжении «разумного» периода времени, чтобы позволить мерам, предпринятым центральным банком, проникнуть во все сегменты экономики, способствуя ослаблению инфляцию.
Он также предупредил, что дорога будет ухабистой, отметив, что в центральном банке более склоняются к тому, чтобы переборщить с повышением процентных ставок, нежели поднять их недостаточно высоко.
«На данном этапе любые признаки медленного прогресса, способствующего сохранению высокой инфляции более продолжительное время, будут, на мой взгляд, оправдывать повышение ключевой процентной ставки до гораздо более высокого уровня», — пишет Кашкари.
Председатель ФРС Джером Пауэлл ранее также говорил, что в центральном банке ожидают, что процентные ставки придется удерживать на высоком уровне неопределенно время, отвергнув любые предположения о том, что ФРС начнет понижать ставки в этом году.
Разумеется, многое будет зависеть от поступающих данных, в частности, от данные по инфляции и рынку труда. Несмотря на снижение ценового давления в конце прошлого года, предпочитаемый ФРС индикатор инфляции по-прежнему растет. Согласно этому индексу, годовая инфляция составляет 5,5%, что более чем вдвое превышает целевой уровень ФРС 2%.
Протоколы декабрьского заседания американского центрального банка, которые будут опубликованы в 19.00 по Гринвичу в среду, могут пролить свет на то, насколько большее значение в ФРС придают борьбе с инфляцией по сравнению с другими показателями здоровья экономики, такими как рост ВВП и безработицы.
Кашкари убежден, что ФРС следует избегать преждевременного понижения ставок. «Эта ошибка обойдется очень дорого, так что решение о понижении ставок должно принимать только тогда, когда мы будем убеждены в том, что действительно побороли инфляцию», — говорит он.